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viernes, 24 de abril de 2015

Wall Street en alza y con doble récord del Nasdaq

La Bolsa de Nueva York cerró la semana con ganancias de consideración, debido a buenos resultados trimestrales de varias empresas y un dato económico mejor de lo esperado. El índice tecnológico Nasdaq Compisite quedó al borde de su máximo histórico.

Sesión en Wall Street. (Foto: Reuters)
Los operadores en de Wall Street se decantaron por las compras que iniciaron la rueda de este viernes y se concentraron en los resultados trimestrales de varias empresas y en un dato económico mejor de lo esperado.
El gigante tecnológico Microsoft subió con fuerza más de un 1 % tras superar sus cuentas las previsiones de los expertos, mientras que Amazon se disparó más de un 15 % porque a pesar de decepcionar con los beneficios sorprendió a los mercados con sus ingresos.
Por otro lado, los pedidos de bienes duraderos a las fábricas del país aumentaron un 4% en marzo, después de haber caído un 1,4% el mes anterior, un incremento que fue mayor de lo que habían previsto los expertos.
La noticia de la jornada fue la operadora Comcast (0,66%), que anunció su decisión de retirar su oferta para comprar su mayor competidor, Time Warner Cable (4,37%), tras no recibir el visto bueno del organismo
INDICADORES DE WALL STREET
El industrial Dow Jones cerró con un avance del 0,1% hasta los 18.080,14 puntos.
El ampliado S&P 500 creció 0,2% (4,77 puntos) al situarse en los 2.117,70 enteros.
El tecnológico Nasdaq Composite subió 0,7% (36,02 puntos) y llegó las 5.092,08 unidades. De esta forma, logró conquistar su segunda marca histórica consecutiva un día después de su primer récord después de quince años, y se acerca un poco más al máximo histórico intradía de 5.132,52 puntos que fijó el 10 de marzo del año 2000.
En la Bolsa de Nueva York los sectores cerraron divididos entre los avances del de materias primas (1,46 %), el tecnológico (1,24 %) o el financiero (0,06 %) y los descensos del sanitario (-0,39 %), el industrial (-0,38 %) o el energético (-0,34 %).
Microsoft (10,3%) lideró las ganancias en el Dow Jones, por delante de McDonald’s (1,8%), DuPont(1%), Walmart (0,8%), Johnson & Johnson (0,6%), Cisco Systems (0,5%), Disney (0,5%), Apple(0,5%) o Travelers (0,4%).
En contrapartida, encabezó las pérdidas Boeing (-1%), por delante de United Technologies (-0,9%),Goldman Sachs (-0,6%), Exxon Mobil (-0,6%), Intel (-0,6%), 3M (-0,4%), Visa (-0,3%), JPMorgan(-0,3%) o IBM (-0,3%).
FUENTE: http://www.diariobae.com/notas/69305-wall-street-28.html
ENVIADO  POR PUERTO FINANZAS

Bitex.la Market Research Team - abril 2015 - semana 3

El Bitcoin operó de forma alcista en la última semana. La criptodivisa reaccionó tras haber encontrado un mínimo de USD 210 el martes de la semana pasada. La reacción inicial llevó al Bitcoin a cotizar rápidamente en la zona de USD 225. En esa zona se mantuvo desde el jueves pasado hasta el lunes de esta semana. Este lunes 20 de abril, la moneda digital tuvo una segunda reacción -más veloz y repentina que la primera- que lo llevó a USD 235 en prácticamente una hora.
Por el momento, el Bitcoin encontró un mínimo que actuará como pivote en el precio de USD 210. En la medida que este precio no sea testeado ni vulnerado a la baja, la criptodivisa puede ir a buscar mayores objetivos alcistas. Por ejemplo, la zona de USD 254 que representa un retroceso del 50% de Fibonacci al ciclo bajista que fue desde USD 297.95 el 11 de marzo al mínimo de USD 210. Además, la media móvil de 50 días también se sitúa en esa zona de USD 254.
Sin embargo, el principal escollo que el Bitcoin deberá superar es una línea de tendencia bajista de casi 11 meses de duración (en blanco). Hoy, esta línea de tendencia está en niveles de USD 250. Un claro rompimiento alcista de esta línea de tendencia puede ser la señal que esté esperando el mercado para dar por finalizado el ciclo bajista iniciado a finales del 2013.
Alternativamente, si el pivote de USD 210 falla y los precios ceden por debajo de él, el siguiente objetivo será la zona de USD 196. Como explicamos la semana previa, siempre que no rompa el mínimo histórico de enero de USD 152.4, la moneda digital está próxima a cerrar varios ciclos de distintos grados que podrían ser el inicio de un cambio de tendencia. El ciclo de menor grado, es el que está en color blanco y que fue desde UD 297.95 hasta los USD 210 por ahora. El ciclo de mayor grado es una estructura plana (en azul). Representa un movimiento correctivo con respecto al rally alcista de enero, que fue desde USD 152.4 al máximo de USD 309.9. Esta plana podría finalizar en USD 196, ya que allí se encuentran las ondas iguales.
La red social argentina Taringa premiará a sus creadores de contenido en Bitcoin después de asociarse con la carpeta y el proveedor de servicios de custodia Xapo.
La red social libre, que cuenta con 75 millones de usuarios al mes, permite a las personas de todo el mundo crear y compartir información sobre su plataforma.
Una declaración traducida libremente por Hernán Botbol, co-fundador de Taringa, dice:
“Al asociarnos con Xapo, hemos encontrado un excelente modelo de ingresos compartidos para incentivar a nuestros creadores de contenido.La penetración del Bitcoin en América del Sur es incipiente, casi una rareza, por lo que creemos que nuestros usuarios perciben los pagos en Bitcoin de manera muy positiva, fomentando así a la gente a unirse al programa, mientras estimulamos la adopción generalizada del Bitcoin“.
Botbol señaló que la posición estratégica de Xapo en el mercado de América del Sur fue un factor decisivo en la asociación entre ambas partes.
“Elegimos Xapo porque es una de las carteras más seguras de Bitcoin y porque su estrategia se pone en el mercado hispano. La compañía está dirigida por un grupo de empresarios de América Latina y eso significa que realmente entienden nuestro mercado y las necesidades de los millones de usuarios de la región“, dijo.
Wences Casares, fundador y director de Xapo, comentó sobre el potencial del mercado de América del Sur, y señaló que la población no bancarizada de Argentina podría beneficiarse de Bitcoin.
“La sociedad proporcionará una oportunidad única para muchas personas para probar cómo funciona el Bitcoin y para calibrar la recepción de la moneda digital en la región. América del Sur es un mercado interesante debido a su creciente penetración en Internet”.
El anuncio se produce tras el lanzamiento de Xapo Instituciones, una serie de productos dirigidos a la captación de clientes adicionales, incluyendo negocios, exchanges de Bitcoin, fondos de cobertura e inversores institucionales.
El nuevo programa de inflexión Bitcoin, ‘Taringa Creadores’, combinará un modelo de colaboración ad-ingresos similares a YouTube con el sistema de clasificación único de la red social con el fin de incentivar el intercambio de contenido popular.
Inicialmente, el servicio es sólo para los principales creadores de contenido de la plataforma.
El Departamento de Estado de Nueva York de Servicios Financieros (NYDFS) sugiere que se está moviendo constantemente hacia la liberación de un BitLicense finalizado en virtud de las empresas de divisas digitales reguladas en el estado.
Tras el final de un período de comentarios a finales de marzo, el superintendente adjunto para Asuntos Públicos del NYDFS Matt Anderson indicó que el NYDFS está procesando respuestas de su ronda final de votaciones de la comunidad abierta.
Anderson dijo a CoinDesk:
“Nos tomamos un tiempo para revisar los comentarios de los posibles cambios o modificaciones, y es de esperar que se publicará una norma definitiva en breve.”
Anderson sugiere que el NYDFS está revisando los comentarios y redactando la información sensible relacionada con los comentaristas. Los comentarios de la segunda ronda posiblemente podrían ser liberados en el momento que el reglamento definitivo se haga público, agregó.
La BitLicense finalizada se ha esperado mucho tiempo desde que fue propuesta por primera vez a finales de 2013. A lo largo de 2014, el superintendente Benjamin Lawsky expresó su esperanza de que el proceso de regulación se completára rápidamente.
En las últimas semanas, el reglamento propuesto por Nueva York ha sido criticado por la industria de la moneda digital y más allá de lo que se ha percibido como una regulación más indulgente de la que se desarrolla en el Reino Unido.
Aunque no se le dio tiempo formal para la liberación, Anderson subrayó que la versión final de la BitLicense estaría fuera “muy pronto”.
“Estamos tratando de trabajar con celeridad, pero no estamos tratando de trabajar para cualquier fecha en particular”, dijo.
La antigua división de comercio de Bitcoin en SecondMarket ha relanzado como (DCG) última subsidiaria de la moneda Digital Group, Genesis Trading.
Publicitada como la primera sociedad de valores regulada en los EE.UU. a especializarse en Bitcoin, Génesis es el último desarrollo de la organización cada vez más activa de Barry Silbert.
La firma de comercio ofrece a los inversores institucionales y privados una manera de comprar y vender grandes bloques de monedas digitales como Bitcoin, Litecoin y ondulación, una especialidad de sus equipo es el abastecimiento de Bitcoins para usar como vehículo de inversión privada de SecondMarket, Bitcoin Investment Trust.
El CEO de Génesis Brendan O’Connor sugiere que el lanzamiento representa más que un cambio de nombre en un debut en el mercado formal, dado el historial establecido por Genesis Trading en el espacio.
Le dijo a CoinDesk:
“Hemos estado negociando desde 2013. Dentro de nuestro espacio, los números que hemos hecho nos convierten en la más grande (OTC) over-the-counter del mercado, por lo que esta es nuestra oportunidad de mercado ante el mundo. Antes de este punto, en realidad no hemos sido capaces de hacer eso “.
El equipo de 10 personas continuará operando como el participante autorizado para la Bitcoin Investment Trust, el patrocinador que obtiene los activos subyacentes necesarios para el fondo.
O’Connor pasó a expresar su creencia de que la empresa es la primera casa de bolsa en los EE.UU. regulada por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para comerciar activamente el Bitcoin. Génesis Trading, agregó, que ya está trabajando con clientes, incluyendo los fondos de cobertura y los gestores de fondos de activos alternativos.
La noticia llega tras el debut del 26 de marzo con Inversiones en gama de grises, que actualmente patrocina el Bitcoin Investment Trust como una filial de la DCG.
Silbert, CEO de largo plazo de SecondMarket, renunció a su cargo en julio, al anunciar la iniciativa Bitcoin-DCG centrada en octubre.
Precios competitivos
Los posibles clientes de Génesis Trading tendrán que seguir un estricto control contra el lavado de dinero (AML) , dijo O’Connor. A pesar de esto, él cree que el proceso de compra de la empresa es competitivo con las principales bolsas y casas de bolsa.
O’Connor pretende valerse del conocimiento del mercado de su equipo en las relaciones con los clientes que cree que están demasiado ocupados para usar intercambios tradicionales, y por lo tanto, requieren una fuerte conexión con su agente de bolsa.
“Los muchachos que están en esas posiciones están típicamente muy ocupados y las relaciones y la confianza realmente significan algo para esta gente”, continuó.
O’Connor indica que el Génesis no tenía un comentario sobre si el lanzamiento sería afectado en modo alguno por el precio actual del Bitcoin, que ha negociado por debajo de los $ 250 por gran parte de la semana.
Su propia estrategia, dijo, no ha cambiado a la luz de las recientes fluctuaciones.
“Creemos que la moneda y la tecnología son lo más interesante en el espacio de pago en los últimos 50 años, y nuestra tesis no ha cambiado”, dijo O’Connor.
En el momento de la entrevista, sin embargo, O’Connor mantuvo su enfoque en el presente, concluyendo:
“Es un momento de gran orgullo para nosotros. Así que estamos encantados de que Barry [Silbert] nos haya dado la oportunidad.”
Ripple Labs ha nombrado al ex ejecutivo de Yahoo y AOL Brad Garlinghouse como su nuevo director de operaciones.
Garlinghouse, que se sienta en el consejo de Ancestry.com, se convirtió en el director general de intercambio de archivos firma hightail en 2012. Partió el otoño pasado después de una disputa sobre una posible venta de la empresa, según lo informado en su momento por Re / código.
En un comunicado de prensa sobre su nuevo papel, Garlinghouse dijo:
“Existe un impulso increíble para que Ripple funcione como una nueva infraestructura para los pagos globales, y la oportunidad de definir el marco real de Internet de valor es un orden de magnitud más grande que cualquier otra cosa en marcha en los pagos de hoy.”
La decisión se produce semanas después de que los Ripple Labs contrataran al ex funcionario del Departamento de Estado de EE.UU. Anja Manuel para trabajar como asesor. El ex director del Consejo Económico Nacional de Gene Sperling se unió a la junta directiva de la compañía en enero.
Garlinghouse fue noticia en 2006 después de un memorando interno de Yahoo que escribió fue filtrado y publicado posteriormente. En el documento, denominado la “mantequilla de maní manifiest‘, criticó la falta de enfoque de la compañía y pidió una serie de cambios, incluyendo recortes de personal.
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FUENTE: Publicado en https://puertofinanzas.com/articles/bitex-la-market-research-team-abril-2015-semana-3#.VTrAYSGqqko
ENVIADO DESDE  PUERTO FINANZAS

Asumieron las nuevas autoridades en el Merval

Ernesto Allaria, Nicolás Scioli, Claudio Pérès Moore y Juan Nápoli. Foto prensa Banco ProvinciaEl Mercado de Valores de Buenos Aires (MERVAL) renovó sus autoridades que incluyen aNicolás Scioli como nuevo director independiente, a Ernesto Allaria, como vicepresidente, yAlexander Zawadzki como director de la entidad.
La designación de Scioli, actual vicepresidente ejecutivo del Grupo Provincia y presidente de la Asociación de Leasing de Argentina (ALA), supone un nuevo impulso para ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos), mercado que surgió de la alianza de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (20%) y el Merval (80%) en el marco de la reforma bursátil iniciada por el Gobierno hace más de dos años.
“Queremos el gran mercado argentino, que incluya a las PyMes como protagonistas, integrador, federal, transparente y que brinde más oportunidades para canalizar el ahorro argentino en pos del desarrollo productivo”, dijo Nicolás Scioli, primer director independiente en 86 años, y agregó que “desde hace tiempo el Merval, la Bolsa de Comercio y el gobierno nacional vienen trabajando para poner en marcha ByMA y nosotros seguiremos haciéndolo hasta que se concrete”.
En pleno proceso de transformación, Nicolás Scioli trabajará junto al titular del Merval,Claudio Pérès Moore, en pos de consolidar y expandir el ByMA con una fórmula que ya utilizó en el mundo de las finanzas.
Y es que como presidente de ALA -entidad que agrupa a los principales bancos y firmas que operan con leasing en la Argentina – el ejecutivo “sociabilizó” esta herramienta financiera mediante un plan de “comunicación y capacitación” que ahora buscará replicar en el mundo bursátil.
En lo inmediato, Scioli impulsará su propio “plan sociabilizador" con el fin de “acercarle a los empresarios, a los emprendedores y a las PyMES un financiamiento optativo mediante el mercado”, según trascendió.
En una segunda instancia, se daría un nuevo paso: posicionar ByMA en un escenario regional marcado por alianzas y fusiones y que ya tiene entre sus protagonistas al Mercado Integrado Latinoamericano (Mila), con Colombia, Perú, Chile y México; y al Bovespa de Brasil, que ya hizo pública su intención de sumar nuevas plazas.
Esos son los puntos salientes en la hoja de ruta que definieron desde el Merval para el ByMA, un mercado federal que se propone integrar e interconectar diferentes mercados con el fin de generar más oportunidades para el desarrollo productivo.
Ese justamente es el espíritu de la nueva ley de mercado de capitales (26831), que entre otras cosas apunta a “ampliar el mercado a actores hasta ahora vedados como pequeños inversores, sindicatos y organizaciones profesionales”, y busca “simplificar las condiciones de negociación para los usuarios para lograr una mayor liquidez y competitividad”.
En ese marco se creó ByMA, producto de un acuerdo entre el Merval, sociedad anónima que desde 1929 liquida y garantiza operaciones, y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires,asociación civil que registra y publica esas operaciones. Ambas entidades comparten la propiedad de la Caja de Valores, y hace dos años se asociaron en el nuevo mercado ByMA.
FUENTE: Publicado en http://www.infonews.com/nota/196252/asumieron-las-nuevas-autoridades-en-el-merval
ENVIADO POR PUERTO FINANZAS

Este Merval se parece al de 2013

Por Diego Martínez Burzaco
¿Qué punto de contacto tienen el año 2013 y el 2015?En #Argentina, bastante. En ambos casos son años marcados por las elecciones, donde la política juega un rol central en las expectativas de los inversores, sean minoristas o mayoristas. En el caso de 2013 se trataron de las elecciones de medio término o legislativas, mientras que en el 2015 las elecciones presidenciales son las que marcan la agenda de corto plazo.
En términos bursátiles también hay similitudes.
Uno de contacto es el frenético avance del $MERVAL en los primeros 70 días hábiles de negociación.Mientras que el índice subió casi 21% en ese período en 2013, lo propio hizo en un 36% en 2015. Claro, usted dirá que para el 2014 la historia fue similar ya que en el mismo plazo la suba del índice fue de 22% (tal como se observa en el gráfico):
Es cierto, pero lo que proyecto para las próximas semanas en el Merval me hacen asimilarlo más al comportamiento de 2013 que de 2014.
¿Por qué?
Creo que el mercado ha sobre exagerado las expectativas de cambio a nivel político y las últimas elecciones de Santa Fé y Mendoza le dieron un baño de realidad: el kirchnerismo será un hueso duro de roer. Es por eso que creo que hasta que digiera esto, se vienen tiempos no del todo alegres para los inversores. Puede ser que veamos una toma de ganancias transitoria, hasta que se enciendan nuevamente los motores del optimismo entre los inversores.
Allí, para ese entonces, espero un rally de #Acciones previo a las PASO, tal cual se verificó en el 2013. Con los resultados políticos en la mano, el mercado dará su sentencia. Y entonces la fiesta quizás pueda continuar. O quizás algo hará que la música deje de sonar abruptamente.
Prepárese para lo que viene.
FUENTE: https://puertofinanzas.com/articles/este-merval-se-parece-al-de-2013#.VTmmuCGqqkq
ENVIADO DESDE PUERTO FINANZAS

jueves, 23 de abril de 2015

IMPORTANTE JORNADA SOBRE SEGUROS AGROPECUARIOS.

En una jornada, organizada por el Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca y la Superintendencia de Seguros de la Nación, el próximo jueves 30 de abril que se realizará a partir de las 9 horas, en el Hotel Panamericano (Carlos Pellegrini 551, CABA) hará foco no solo en el abordaje de instrumentos de cobertura tradicionales sino también en productos que todavía no han terminado de desarrollarse en Argentina, como los seguros índex o los paramétricos.
Por Arturo Navarro
Gabriel Delgado, Secretario de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación, sostuvo que "estamos trabajando en conjunto con la Superintendencia de Seguros de la Nación y con el sector privado en el diseño de nuevos seguros. Este es un trabajo articulado, interministerial y con las aseguradoras en donde todos aportan ideas. Queremos abaratar costos para lograr que todos los productores puedan acceder a nuevas alternativas de seguros".
Los asistentes podrán participar de charlas técnicas para informarse y aportar ideas con el fin de mejorar e incrementar la calidad de los seguros agropecuarios.
Adelantando mi aporte desde la producción a dicha jornada, que surgen de mi participación desde 1983 en el gremialismo rural confederado y que hoy lamentablemente asisto al mismo debate por las pérdidas por eventos climáticos, por falta de políticas de estado modernas para atenderlos en tiempo y forma. No cambiaron las políticas ni hay una propuesta consensuada por la dirigencia pública y privada. No asumen los dirigentes que la falta de políticas de estados para cubrir los riesgos climáticos, que castigan al sector rural como las zonas urbanas, agrava las pérdidas de todos los damnificados entre los cuales está el mimo estado. La ley de emergencia agropecuaria ha quedado totalmente obsoleta para atender la magnitud de las perdidas por los eventos, consecuencia de cambios climáticos que cada día son más frecuentes y de mayor magnitud.
Se descalifica la dirigencia empresaria, gremial y política, si pretende atender todos estos fenómenos naturales, muchos de ellos no previsibles, con la actual ley de emergencia agropecuaria que ha quedado totalmente desactualizada por muchos motivos. El principal, es pretender atender la dimensión de las pérdidas de cualquier evento ocurrido con un fondo de 500 millones de pesos, mientras el sector agropecuario y agroindustrial invierte todos los años 15.000 millones de dólares a cielo abierto para implantar las 36 millones de hectáreas.
El sector agrícola representa el 2% de una producción de casi 100.000 millones de pesos de prima que tiene el sector asegurador y de ese porcentaje, casi 97 por ciento está concentrado en cubrir solamente granizo con adicionales. La Argentina tiene 36 millones de hectáreas bajo cultivo de la cuales el 70% están aseguradas por un capital de solo $ 55.403 millones en 172.724 pólizas emitidas por 28 compañías que cubren los riesgos agrícolas, con una facturación $ 1.688 millones de prima para el ciclo 2012-2013 y $ 2.183 mil para el 2013-2014.
Esta acción de cobertura agrícola fue desarrollada casi en soledad por la actividad privada, cubriendo solamente el rinde de indiferencia en las zonas con información climatológica seria, para poder definir una prima técnicamente viable y económicamente aceptada para todas las partes. Como se podrá analizar, hay mucho para hacer en beneficio de todos los sectores involucrados, inclusive para los intereses del estado, si empezamos todos juntos a trabajar en una mesa de diálogo y consenso permanente público y privado, para ampliar esta cobertura.
La idea central de esta iniciativa que vengo difundiendo y que no practicamos, es que los productores tengan una cobertura integral por diferentes riesgos agropecuarios como tienen los países que planifican y diagraman pensando en el largo plazo.
Una política que proteja al productor y a la agroindustria, la más importante y eficiente de las industrias argentinas, debería diseñarse a través de dos instrumentos principales:
1. Política para incentivar el mayor uso de los seguros agropecuarios, para crecer en la actual cobertura en áreas y una mejora en los montos de la cobertura. Los incentivos pueden ser un subsidio directo a la prima, desgravación o eximición de impuestos nacionales y provinciales u otro incentivo para abaratar las primas del seguro agrícola para incentivar un mayor uso. De esa forma se iría cambiando la vocación aseguradora del productor y de los proveedores de insumos que son los directos damnificados.
2. Fondo Permanente por ley para poder atender los eventos y daños no previsibles, exclusivamente a los productores que tengan asegurados todos sus bienes asegurables. Tiene que haber premios y castigos con el que cubran sus bienes asegurando, para generalizar un sistema que debe ser solidario pero no obligatorio.
Un país que siembra más 36 millones de hectáreas que está para producir más de 100 millones de toneladas de granos manifiesta las siguientes contradicciones: (a) que los bancos oficiales sigan dando créditos sin seguro, (b) que se siga vendiendo insumos sin asegurar su cobranza con dicho instrumento y (c) que muchos productores inviertan sin tomar previsión alguna considerando que es una explotación a cielo abierto.
Mi experiencia después de tantos años de seguir este tema, me dice que se debe empezar como una casa por los cimientos, es decir mejorando los seguros existentes para no confundir al productor. Estas políticas son muy dinámicas, consecuencia del clima y los mercados, por lo tanto hay que adaptarlas todos los años, con la experiencia y constancia de los protagonistas específicos en dicha mesa de diálogo y consenso.
Todas las políticas de seguro deben tener como incentivo principal aumentar la vocación aseguradora del productor. La política debe ser que todo lo asegurable se asegure y lo no asegurable se cubra con fondos anticíclicos correspondiente. Esto no invalida poder ir trabajando simultáneamente con otros instrumentos de seguro índex o paramétricos, en planes pilotos por tipo de cultivo y regiones.
Todos los países desarrollados aplican este tipo de políticas activas. Algunos ya tienen seguros para cubrir los ingresos proyectados del productor como ocurre en EEUU. Dichas políticas potencian los intereses del conjunto al conseguirse más altos niveles de producción y exportación; a la vez que aumentan los recursos del Estado para que éste pueda atender en tiempo y forma problemas de índole social. No es casual que esta política para cubrir los riesgos climáticos esté reconocida por la Organización Mundial de Comercio (OMC): con subsidios de hasta el 50% a la prima en los seguros individuales y de hasta el 80% en el seguro colectivo a pequeños productores.
Los países que implementaron este tipo de políticas concluyeron que era más barato para el Estado la ejecución de un sistema mixto. Dicho sistema -público y privado- actúa con éxito como responsable de atender en forma directa los efectos de los riesgos climáticos.
Siempre repito que la argentina política ha manejado su relación con el campo bajo un doble supuesto. (a) Si los riesgos se transforman en siniestros son exclusivamente a cargo de los productores, incluso al costo de su propia quiebra, (b) Si el éxito acompaña la gestión de esos productores el Estado participa de las ganancias, no sólo a través de impuestos, sino mediante retenciones exorbitantes. Para que todos lo entiendan: "si hay perdidas no te conozco, si hay ganancias somos socios".
Si estamos dispuestos a cambiar esta relación del estado con el sector agropecuario, ha llegado la hora que nuestra dirigencia gremial ponga en agenda este tema, participe en estas jornadas y empecemos a trabajar en una propuesta para el largo plazo, en un tema muy caro para el productor especialmente para los más chicos.
Esta no es una propuesta para que el Estado sacrifique recursos fiscales. Todo lo contrario: darle previsibilidad al productor implica finalmente, mayores recursos para ese mismo Estado.
ENVIADO POR SU AUTOR - http://www.arturonavarro.com.ar/

PODRÍAN BAJAR LA INFLACIÓN. PERO: ¿QUIEREN?

Pese a estar de campaña y a no creer en planes, luego de haberse chocado contra la pared (se les secó el BCRA), podrían bajar la tasa de inflación, al menos mientras entre la soja (abril-agosto). ¿Querrán hacerlo? Se analizan, en esta nota, las "inexplicables" razones para mantener inflaciones de dos dígitos, por casi diez años.
Por Lic. Jorge Ingaramo.
De veras: ¿pueden bajar la inflación?
La Inflación del Congreso, para marzo, fue del 2,12%, con un acumulado interanual del 29,81%, claramente inferior a los acumulados de Enero y Febrero, que fueron del 35,2 y del 31,4%. Si uno anualiza la tasa de Marzo llega al 28,6% anual. En resumen: pese al salto de marzo, la inflación está convergiendo a la tasa de crecimiento de la Base Monetaria (27,9%).
Antes de discutir si se puede bajar esta tasa, definiremos el marco conceptual de esta nota:
- La inflación, en Argentina, una economía semi-cerrada, con control de cambios, y sin un plan que la combata, se debe principalmente al financiamiento monetario del déficit público, "corregido" por el "error" en las expectativas de los que toman decisiones, sin estar orientados ni persudidos por un "Plan" oficial. El financiamiento con deuda NO es inflacionario -a corto plazo- y menos si se coloca en la ANSES o en los Bancos, a una tasa nominal inferior a la del crecimiento de los precios.
- Claramente, en los últimos años, el objetivo oficial fue tener inflación (y NO combatirla), para des-endeudarse. La primera parte del objetivo la lograron con mucha eficiencia, pero nunca blanquearon que no habían conseguido, efectivamente, reducir el endeudamiento "real" (hold-outs, BCRA, ANSES, juicios de jubilados, etc.).
- El Kirchnerismo de los últimos siete años mantuvo el principio Nestorista de "unidad de todas las cajas", para conseguir disimular el endeudamiento. Vale decir que se apropiaron del BCRA, del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSES y de todo mango que pasara por allí, a lo cual le agregaron impuestos distorsivos y la consabida tasa de inflación, siempre para maximizar la caja nominal, y con ello ganar poder y elecciones. Mencionamos los impuestos distorsivos porque -en general- una inflación alta impide descontar, de la base imponible, los costos de la actividad o la tenencia de activos gravada, como ocurre -claramente- en a) el Impuesto a las Ganancias, cuya recaudación mejora tanto más, cuanto mayor es la inflación, ya que las deducciones o los mínimos no imponibles se rezagan a propósito y b) bienes personales (alícuota fija, sobre una base imponible que se actualiza con la inflación, pero sin ajustar el irrisorio mínimo).
Hecha esta conceptualización, procedamos a un análisis de la "nueva realidad", después que el Banco Central se "chocara" con la imposibilidad de seguir vaciando su patrimonio.
Así, aunque a Usted le parezca mentira, la base monetaria nominal se mantiene estable, en lo que va del año.. Hace dos meses que el Central no renueva todas las LEBACs. Por ejemplo, comparando el 28/2 con el 14/4, la relación entre Letras y Base, bajó de 72,7 a 68,5%. Son más de M$ 8000 que gentilmente le cedió al Tesoro, para que éste coloque sus propios títulos (M$ 9713 de BONAC, o el nuevo paga-Dios, que vencen en 2016).
Al no renovar las Letras, el balance del Central ha ido mejorando. Se supone que es una política que debería continuar, ya que es público y notorio que los activos de la autoridad monetaria ya no tienen cabida para más Adelantos Transitorios, ni Títulos Públicos. Aparte, al Boden 2015, habrá que pagarlo (reservas o swap), ya que "se hizo tarde" para un canje.
La ejecución presupuestaria del primer bimestre
Según la ASAP (Asociación Argentina de Presupuesto y Administración Financiera Pública), la ejecución del Presupuesto en el primer bimestre da un resultado primario positivo, del que resulta un financiero virtualmente equilibrado.
Obviamente, que los ingresos consideran las llamadas "Rentas de la Propiedad", que la ASAP estima en M$ 5018,1, con un 3,2% de ejecución de lo presupuestado. Los muchachos ajustaron 190,9% dichas "rentas", en 2014 (a casi M$ 121000) y la presupuestaron en MS 155824, para 2015, por las dudas ...vio. Ahora casi no ejecutan. ¿Por qué?
El mérito se debe a una disminución ostensible en la tasa de crecimiento en las transferencias de carácter económico (40% i.a. contra el 57% del año anterior). Se sabe que más de un 95.% de dichos subsidios están vinculados al precio de los combustibles importados (CAMMESA, Enarsa, transportes, Aerolíneas, etc).
¿Por qué la ejecución de "Las Rentas" es tan baja? Hay dos razones:
- Las sobreestimaron para evitar el error del año anterior, en que tuvieron que hacer ampliaciones presupuestarias para subsidios, pagos a REPSOL, al Club de París, entre otros múltiples retoque arbitrarios (todos por emergencia, pero legales). Así, el gasto ejecutado no incluido en el presupuesto original de 2014 fue de M$ 271.525, un 7% del PBI, bien calculado (menos mal que la recaudación anduvo bien).
- Pero este año ya no hay más Club de París, al menos en la medida en que lo hubo en el 2014, ni M$ 40.000 para comprar las acciones de YPF. Es previsible que se consigan ahorros presupuestarios de M$ 52.000 (estimación propia), con estos precios del petróleo y combustibles, en materia de transferencias económicas. Por eso financiamos a la FAA, a los electrodomésticos y a todos y todas.

¿Entonces?
No tenemos el resultado de caja de Febrero, pero sabemos que fue el último mes de importantes transferencias desde el Banco Central, las cuales se redujeron a apenas M$ 184 en marzo. Una vez más, el Tesoro, se las tiene que arreglar y está colocando a tasas similares a las LEBACs: 26,2%.
Si el Tesoro se financia por su cuenta, o renueva títulos con la ANSES o los bancos y si ahora aumentará la recaudación de Aduana, que incluye retenciones de IVA y Ganancias, por el ingreso de la soja, es natural que tienen en el Gobierno una inmejorable oportunidad para cambiar las expectativas inflacionarias, sobre todo considerando que el Fondo de Garantía de la ANSES se sigue beneficiando ampliamente, al contar en su cartera con un 78% de títulos públicos y acciones, todos y todas revaluados/as por el "efecto confianza" que despierta la inminencia de un nuevo Gobierno.
Usted dirá que estoy aplicando racionalidad a un análisis de política pública, que no la tiene, ya que estamos en un año electoral. Pero, luego de las elecciones de Salta, los mercados están empezando a valorar la probabilidad de que la Presidenta, para imponer su candidato, mantenga su discurso estatista pero, por abajo, intente bajar la tasa de inflación, para que no se le retrase mucho el tipo de cambio, no "enloquezcan" las paritarias y, obvio, no se desestimule la liquidación de exportaciones. Tienen el paga-Dios a su favor.
Es público y notorio que el único instrumento visible contra la inflación es el ancla-cambiaria. Menos visibles son los tres ya mencionados:
-ya no se puede financiar al Tesoro desde el BCRA y la ANSES hace "patancha";
-no están más ( o bajan) en la demanda de gasto público ni los subsidios exorbitantes, ni los pagos a REPSOL o el Club de París; y
-comienza la época de la soja (es año de precios mustios, pero las cantidades son récord y los chackers no tienen resto financiero). En los primeros días de abril, ya se ve lo que se confirmará con la recaudación aduanera.
La pregunta clave es si querrán bajar la eficaz; perdón EFICASÍSIMA, tasa de inflación que tan buen resultado de caja les ha dado.
No parece probable, pero es posible.
FUENTE: Enviado por Arturo Navarro - http://www.arturonavarro.com.ar/ 

Una lección chilena para salir a flote

Por Maximiliano Bauk
La #Argentina está pasando en este momento por un escenario económico francamente lamentable. La estanflación –#Inflación sin crecimiento económico- es la consecuencia inevitable de una política paupérrima e irresponsable para con los ciudadanos. El gasto público alcanza ya niveles históricos, de hecho, como para darnos una idea, según se desprende de un excelente análisis del Dr. Nicolás Cachanosky, el gobierno kirchnerista ha gastado ya el equivalente en valor actualizado a dos Plan Marshall, que como todos saben, uno solo bastó para reconstruir la bombardeada Europa luego de la Segunda Guerra Mundial, mientras que aquí, el único misil que tocó tierra fue la arrogancia.
Lo antes mencionado sumado al consecuente déficit fiscal, a la alta carga impositiva capaz de destruir al más emprendedor de los espíritus, al cepo cambiario y a la ya más que conocida excesiva emisión monetaria, dan como resultado una combinación trágica.
Ante semejante panorama, sin lugar a dudas, el gobierno que asuma el próximo 10 de diciembre deberá tomar ciertas medidas, y para hacerlo, sugiero guiarnos por un exitoso ejemplo que nos brindan desde el otro lado de la Cordillera nuestros vecinos chilenos.
Aprovechando una reciente visita al país andino, me reuní con quien fuera nombrado allí Ministro de Hacienda en 1974, cargo que desempeñó hasta su renuncia, luego de una gran gestión, en el año 1976, el famoso economista Jorge Cauas. Buscando un poco de esperanza para la Argentina, le pregunté sobre la situación de crisis que dejó el gobierno de Allende y qué medidas se tomó para salir adelante luego de ella. Así, me sorprendieron los números a los que debieron enfrentarse junto a su equipo por aquel entonces.
La situación era de un total desabastecimiento. El gasto público creció durante el gobierno de Allende (1970 – 1973) en más de 10 veces, y para octubre de 1973, de cada 100 escudos –moneda corriente chilena de entonces- que gastaba el gobierno, 53 eran financiados mediante emisión monetaria, razón por la cual, la inflación rondaba un 700% anual. El gobierno contaba con activos de 15.900 millones de escudos mientras que los pasivos alcanzaban los 25.300 millones, es decir que el total de activos no cubría el total de pasivos, lo que en cualquier empresa equivaldría a una quiebra.
En este marco, un grupo de economistas ideó lo que llamaron el Plan de Recuperación Económica –que en este mes de abril de 2015 cumple 40 años- puesto en marcha en un comienzo por el ya mencionado Ministro Cauas.
Antes que nada se buscó flexibilizar al sector privado, otorgándole a este un mayor dinamismo liberando los precios, para que de esta manera produjeran aquello que realmente era necesario pero a su vez tuvieran el incentivo para hacerlo, ya que con anterioridad al fijar el estado precios bajos, estos esquivaban la producción de los bienes justamente más indispensables pero menos convenientes por el pequeñísimo o nulo margen de ganancia que dejaban. Ahora, para ganar dinero, los empresarios debían producir lo que la gente demandaba, es decir, lo que más necesitaba.
Pero para estimular la producción se necesitó bajar la carga tributaria que desalentaba enormemente la actividad, además, #Chile se abrió al mercado tanto de importaciones como de exportaciones, comenzando a producir en mayor cantidad aquello para lo cual era enormemente eficiente, y, con el producto de esto, importando aquello para lo cual su costo de producción, dadas las condiciones del país, era más elevado. Así ciertos productos que estaban saturados en su mercado local por los cuales ya no se pagaba nada, encontraron grandes oportunidades en el extranjero, creciendo así las fuentes laborales extraordinariamente, como fue el caso de, por ejemplo, los tejidos al telar de Chiloé, los cuales de ser vendidos por sus artesanos a un puñado de turistas, pasaron a ser exportados al mercado Europeo.
Los resultados del Plan de Recuperación Económica chileno del año 1975 fueron notables. Con una receta de austeridad, eficiencia y apertura del mercado, consiguieron una excelente respuesta en un corto período de tiempo, razón por la cual, sin importar si eran de izquierda o derecha, los próximos gobiernos continuaron esta fórmula que llevó a Chile a ser un caso de estudio en las principales universidades del mundo y el país más desarrollado de la región.
Sería sumamente recomendable que, cuando nuestro próximo gobierno asuma y deba buscar un remedio a nuestra creciente crisis, tenga la habilidad de mirar los casos exitosos, en donde la propiedad privada y la apertura del mercado fueron el motor de una creciente prosperidad.
FUENTE: https://puertofinanzas.com/articles/una-leccion-chilena-para-salir-a-flote#.VThcJCGqqkp
ENVIADO POR PUERTO FINANZAS

miércoles, 22 de abril de 2015

La política económica en contra de la innovación​ por Bill Bonner

ImageUno de los principios del capitalismo es la “destrucción creativa”, por el que las peores empresas desaparecen y aparecen otras nuevas. Sin embargo, la temeraria política monetaria de los bancos centrales ha puesto fin a esto.​
Hoy en día nos sumergimos en lo sublime. Eso está bien, estamos dejando lo ridículo y lo absurdo atrás. En su lugar, nos tiramos de cabeza a una piscina oscura de cosas que nunca comprenderemos y que probablemente nunca deberíamos intentar comprender. ¿Quién sabe? A lo mejor hay rocas ahí abajo.
Por lo tanto, volvemos a nuestro terrible buceo hacia lo desconocido, misterioso, y que seguramente no merezca la pena conocer. La causa inmediata de esta inmersión la encontramos en una noticia que publica Bloomberg:
Justo cuando las empresas estadounidenses adictas a la deuda estaban comenzando a preocuparse porque la Presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, iba a elevar los tipos de interés apareció Mario Draghi.
El presidente del Banco Central Europeo ha hecho pedir dinero prestado tan barato en Europa que las empresas extranjeras están vendiendo cantidades récord de deuda. El préstamo en euros está de moda porque cuesta 2 puntos porcentuales menos.
Cerca del 65% de los 60 mil millones de euros de bonos de grado de inversión vendidos en marzo provino de empresas en el extranjero, según un informe del 27 de marzo del Bank of America. Muchos de esos vendedores tienen su sede en EE. UU.
“El atractivo de Europa continuará probablemente a lo largo de 2015” aseguraron Michael Larsson y Mónica Isnoll, analistas de Fitch Ratings, en un informe el 1 de abril. Los analistas prevén que los emisores no europeos van a duplicar este año la cantidad de deuda denominada en euros vendida en 2014.
La tendencia se reduce a las matemáticas básicas.
Los rendimientos de los bonos de grado de inversión en Europa han caído al 0,99%, frente al 2,9% de EEUU, según los datos del Bank of America Merrill Lynch. La deuda es tan barata en Europa que las empresas estadounidenses están ahorrando dinero con ello, incluso si compran coberturas de divisas que se han encarecido al dispararse el dólar frente al euro, según Fitch.
En el pasado hemos visto el vaso medio vacío – es decir, nos fijamos en la falta de creación de nuevas start-ups en Estados Unidos- y ahora vemos el vaso completamente seco.
Sí, por cada uno de los negocios que no ha comenzado en América hay al menos uno que tampoco irá a la quiebra. En 2014, el número de empresas estadounidenses que quebraron se redujo a menos de la mitad de las que lo hicieron en 2009.
¡Pobres abogados de la bancarrota! Imagínelos, sentados en sus oficinas con las arañas construyendo sus telas en las puertas. Solos, aburridos, al borde de la desesperación.
Pero, ¿a que se debe está gran caída en las tasas de quiebra? ¿por qué las empresas no quiebran como antes? ¿por qué hay tan pocas nuevas start-ups?
No busques más allá de Yellen, Draghi y el resto de banqueros centrales. Gracias a ellos los prestatarios pueden obtener dinero con un interés inferior al 1% de los prestamistas, aparentemente en su sano juicio. ¿Qué significa eso?
Sumergiéndonos aún más en el ámbito de lo sublime, imagine que usted está pidiendo prestado dinero a tasas de interés reales negativas. JP Morgan dice que hay hasta 3,7 billones de dólares de deuda pendiente por la cual el prestamista no obtiene más que una palmadita en la espalda.
Nos planteamos la cuestión no como una pregunta financiera, sino como algo filosófico. El mundo funciona –el mundo financiero sin duda lo hace y tal vez el resto del mundo también- por el esfuerzo gratificante, la auto-disciplina y la paciencia, mientras se castigan los errores, la pereza y la impaciencia. Esto está escrito en alguna parte. La persona que trabaja adelanta al vago. La persona que dedica tiempo a estudiar y a aprender es capaz de hacer lo que el ignorante no puede. La persona que ahorra su dinero puede prestarlo, así gana más dinero.
Pero, ¿qué pasa si el ahorrador es castigado? ¿Qué pasa si obtiene un rendimiento negativo por su dinero?
O mirémoslo por el otro lado. Miremos al prestatario. Imagine al propietario de un restaurante que tiene la cocina de su establecimiento tan asquerosa y sucia que los clientes tienen que ser trasladados al hospital regularmente para que les hagan un lavado de estómago. El dueño podría pedir dinero prestado para su negocio, pero en un mundo normal no sería capaz de pagar los intereses de su préstamo. Incumpliría con sus obligaciones financieras y estaría fuera del negocio. Los clientes se salvarían.
Pero imagine que ocurriría si consiguiese dinero prestado por debajo de la tasa de inflación. Cuanto peor lo hiciese su negocio, más dinero necesitaría pedir prestado. Y cuanto más prestado, más dinero ganaría. ¿Cuándo dejaría de pagar su préstamo? ¿Cuándo se vería obligado a dejar su negocio? El infierno cerrará antes que su negocio. ¿En qué universo funcionaría esto?
“Destrucción creativa” es el término utilizado por Schumpeter para describir cómo funciona un sistema capitalista saludable. Retira la madera podrida de vez en cuando mediante la destrucción de empresas que no saben obtener beneficios. Ahora, gracias a Mario Draghi, la madera sólo se descompone más.
Saludos, Bill Bonner.

Bill Bonner es fundador y presidente de Agora Inc., con sede en Baltimore, Estados Unidos. Es el autor de los libros "Financial Reckoning Day" y "Empire of Debt" que estuvieron en la lista del New York Times de libros más vendidos. 
Fuente: Publicado en Inversor Global - Newsletter semanal- enviado por mail

De traidor a mejor amigo…​ por Ignacio Ros

ImageMeses atrás arrastró al mercado al fondo de la tabla, pero hoy es el mayor impulsor de las cotizaciones locales. En esta nota, el detrás de escena de un activo tan seductor como enigmático.
Ríos de tinta fluyeron en el comienzo del año explicando que, cuando el mercado caía, generalmente lo hacía arrastrado por una baja en el petróleo.
La influencia del crudo en el Merval (principal indicador local) es clara, más desde su última modificación. Un 60% de los rendimientos están ligados a estecommodity y las dos primeras acciones son Petróleo brasileño (APBR) e YPF (YPFD), que tienen una ponderación sobre el total de 22,66% y 19,58% respectivamente.
No es difícil entender entonces lo íntimamente ligado que está el destino del índice al crudo.
Tampoco es complejo comprender cómo -dada esta interrelación- quien fuera nuestro peor enemigo, hoy es el organizador de la fiesta.
Fijate el gráfico que sigue, donde vemos el rendimiento de los componentes del Merval.

Elocuente…
El detrás de escena
La suerte de nuestro mercado se explica por fundamentos que tienen lugar fuera de la Argentina.
El titular del Instituto de Capacitación Bursátil, Ariel Squeo, me recuerda algo que es clave: “marzo fue un mes bisagra para algunos sectores, especialmente los que venían fuertemente castigados. El dólar -que aceleró fuerte y firme desde mayo 2014- generó una pausa que dio la excusa para que commodities como el petróleo lograran defenderse”.
La relación inversa entre el valor del crudo y el del dólar es un clásico y -en parte- explica lo sucedido. Pero también hay fundamentos que tienen que ver con el crudo en sí.
Al 10 de abril, los inventarios que reportó la Agencia Internacional de Energía (EIA, por su sigla en inglés) habían registrado un incremento de 1.294 millones de barriles versus los 4.067 que el mercado había anticipado.
En la otra vereda, la demanda mundial se incrementará 1,1 millones de barriles diarios, una cifra muy por encima de los 700.000 barriles que trepó el año pasado.
Las dos puntas, atizan la cotización del crudo.
Prestá atención a lo sucedido este mes:

A esto hay que sumarle un detalle macro-político que tiene que ver con el rol de un big player, como lo es Irán.
Saliendo de la zona de castigo, tras la normalización de las relaciones con Estados Unidos y la promesa de un plan nuclear que no irá contra los objetivos de los desarrollados occidentales, se espera que el gigante vuelva al ruedo.
CNN Expansión explica muy bien este punto
Las expectativas de un aumento inmediato del suministro han sido rebajadas por analistas que advirtieron que podrían pasar meses hasta que se incrementen las exportaciones, algo que es probable que no ocurra antes de 2016.
"Las personas que apostaban a que el petróleo desde Irán comenzaba a llegar mañana se dieron cuenta de que podrían tener que esperar hasta un año", dijo Phil Flynn, analista de Price Futures Group en Chicago.
El principal exportador de crudo del mundo, Arabia Saudita, también aportó su granito de arena.
A la fecha, se mantenían los combates en Yemen entre una colación respaldada por los saudíes y las fuerzas chiíes Houthis, algo que siempre pone un manto de duda sobre la oferta y presiona los precios al alza.
La resurrección
Así, luego de tocar mínimos récord, algunos analistas se apuran a decir que lo peor ya pasó y que es momento de comprar.
No obstante, recordá que es una apuesta de alto riesgo y no hace muchas semanas atrás, se decía que era posible tocar el piso de los US$ 30 el barril (hoy en US$ 55,74).
Por otra parte, como dice mi amigo, Ariel Squeo, en el mercado local “empresas como Tenaris (TS), fuertemente correlacionadas con el crudo, pegaron un salto violento. Otras, como APBR, aprovecharon el envión e hicieron lo mismo. Todo se dio en un clima en que variables fundamentales -que antes justificaron la baja- hoy siguen siendo igual de negativas (actividad global, stocks de petróleo, boom del shale oil y política de la OPEC)”.
Lo que digo no es que dejes pasar el tren. De hecho, yo estoy comprado.
Pero, si te vas a jugar una ficha, es importante que sigas periódicamente los acontecimientos del sector y puedas realizar un análisis detallado de la coyuntura.
Pensá que es una apuesta a no menos de un año y que destinar más de un 10% de tu capital podría significar incurrir en riesgos excesivos.
Acordate que con el petróleo jugás de visitante.
Un fuerte abrazo, Ignacio.
FUENTE: Publicado en Inversor Global - Newsletter semanal - Enviado por mail

lunes, 20 de abril de 2015

CIUDADANOS A LA GRIEGA

Foto del perfil de María Celsa Rodríguez (tú)Por María Celsa Rodríguez
“Es ciudadano el sujeto de la libertad política y de la responsabilidad que implica su ejercicio”, dice Fernando Savater.

Porque cada uno desde su espacio, libremente toma decisiones de su propia vida, pero al ser parte de una sociedad, interviene en ella, brindando en forma positiva y/o negativa sustento humano y político, a su desarrollo.

Ser ciudadano es tomar consciencia de cómo se actúa y porque se actúa de determinada forma. Que no se está solo, sino que se vive comunicado y enlazado en un mundo compartido, unidos a colectivos, donde cada individualidad comparte intereses con otras individualidades, para conformar un todo. Encontrando el consenso en el disenso. Creando organismos e instituciones privadas para hallar soluciones.

Dice Fernando Savater en su libro “Diccionario del ciudadano sin miedo a saber”, que “en la historia se han dado dos modelos de ciudadanía: el griego y el romano; o si se quiere el activo y el pasivo.
La ciudadanía griega implicaba y exigía la actividad política, la colaboración en la toma de decisiones. Quien no participaba en política era considerado “un idiota”, es decir, alguien reducido simplemente a su particularidad y por tanto incapaz de comprender su condición necesariamente social y vivirla”[en libertad]. El modelo romano de ciudadanía reconocía derechos a quienes lo ostentaban (por ejemplo San Pablo, como ciudadano romano reclamó ser decapitado en lugar de crucificado… Pero no el de participar en el gobierno que estaba restringido a los patricios, o sea a las clases altas. Los romanos de a pie tenían derechos a ciertas garantías jurídicas, también a pan y circo… pero no participaban en política. 

En la actualidad, la mayoría de los gobiernos prefieren ciudadanos “a la romana”, que a la “griega”. Es decir, alientan a reclamar beneficios y protecciones por parte del Estado (también espectáculo y diversión), pero si desalientan la intervención en política. ¿Por qué? Porque la política es sucia, está llena de vanidad, de codicia, de corrupción. Algunos dicen “a mí no me interesa la política””, pero no se dan cuenta que no se puede construir ni “vivir en una sociedad” si no es por el camino de la política. Como “si renunciar a la política no fuese también una actividad política… porque cede a otro sin saberlo, su capacidad de tomar decisiones, lo cual antes o después va a afectarlo”

Otros creen que ser ciudadano es “ir a votar”, cumplir con el deber cívico y “pagar impuestos”. Al respecto escribe Gabriel Boragina que “en las "democracias… "la política del pueblo" se limita a votar, en tanto que "la política de los políticos" se circunscribe a lucrar. Entonces, en esta nefasta ecuación, los políticos conforman una clase parasitaria que se mantiene de los votantes.
El ciudadano común, nutre a la casta política con dos tipos de "alimentos":
1. El voto: que posiciona al político dentro de la esfera del poder.
2. Los impuestos: que fagocita el gobierno durante su permanencia en el poder”. Es decir, el ciudadano elige al político que luego al llegar al poder le meterá la mano en el bolsillo para vivir a su costa, llenarse de privilegios y mantenerse en el poder.

Pero “¿qué falsa alternativa activa se le ofrece al ciudadano idiota?: dice Savater
1) Le ofrece ser considerado consumidor, en lugar de ciudadano”. Con “capacidades adquisitivas diferentes”, gustos, edades, actividades distintas. En que la acción humana determinará todo y definirá las alternativas.
2) “le invitan a ser feligrés”, es decir “comportarse ante todo o exclusivamente como miembro de una iglesia”, o de una “agrupación cultural” social, deportiva, etc.

Asimismo “cada ciudadano siempre será un consumidor y eventualmente un feligrés, dependiendo de sus creencias”. Consumirá y creerá en sus gobernantes.
Ahora, dependiendo de sus ideas será de izquierda o de derecha o será un liberal. Para el fisco será el que llena todos los meses la alcancía. Para el candidato el que le da su voto. Para el sindicalista son “esos compañeros”. Y para el gobernante son las ovejas que hay que guiar.

Los ciudadanos a "la griega" son los que se arremangan y deciden entrar al barro político, los que deciden levantar su voz y participar, organizarse en instituciones y grupos que fomentan el pensamiento, que abren el debate y exponen ideas.

Porque los ciudadanos se han hartado de la corrupción del sistema y saben que su voto es el arma más eficaz para sacar a un gobierno que ha debilitado los valores sociales, ha quebrado el país, dejado un alto porcentaje de pobres, mientras la República yace en terapia intensiva

Nuevamente ganan las petroleras en la Bolsa Argentina

Con un desalentador arranque de semana en baja por la falta de confianza entre los inversores ante el inicio de temporada de nuevos #Balances, los mercados de referencia marcaron los rojos de la primer jornada. Pero la paulatina recuperación del precio del barril de petróleo nos permitió, pese a todo,concluir una nueva semana con buenas ganancias gracias a las petroleras y derivados que conforman la mayoría en el índice $MERVAL, principal índice de la #BCBA. Los mercados de referencia en su última jornada semanal cerraron con resultado negativo debido a la situación de#Grecia, donde cada vez se le pide más esfuerzo al gobierno heleno y parece cada vez más cerca del#Default.
Debido a la recuperación del precio del petróleo en sus diferentes versiones y tras conocerse la previsión de una baja en la producción del mismo, nuestro podio se ve conformado principalmente por empresas petroleras como Petrobras o Petróleo Brasileiro, Petrolera del Conosur y Petrolera Pampa. Por otro lado, Petrobras merece ser mencionada ya que lleva 4 semanas ubicada en nuestro podio ganador (Semana de petroleras en la bolsa Argentina), tras el escándalo por corrupción que estalló meses atrás y le costó una tremenda baja en su cotización, parece estar promediando la última etapa de saneamiento y poniendo fin al escándalo que salpicó a la Presidente de #Brasil, Dilma Rousseff. Comparten los primeros puestos Autopistas del sol, con una ganancia acumulada en este año del 87%. Grupo concesionario del Oeste con menor ganancia pero para nada despreciable, acumulando un 35% en los que va del año. Buenos resultados también obtuvieron Tenaris con un resultado semanal del 6,29%, Comercial del Plata con el 5,02% y Petrobras Argentina con el 3,02%, aunque no les alcanzó para ocupar nuestro podio.
FUENTE: https://puertofinanzas.com/articles/nuevamente-ganan-las-petroleras-en-la-bolsa-argentina#.VTUarSGqqko
ENVIADO DESDE PUERTO FINANZAS

Monedas, mercados financieros y nervios de acero

Por Alejandro Bigolin
Hace unos meses atrás el Euro cotizaba en 1.35, hoy lo hace en la zona del 1.05 y tengo la sensación de que en poco tiempo quebrará la paridad contra el dólar americano y seguirá imparablemente hacia abajo. Siempre me pareció poco consistente ver al euro cotizando 40% arriba del dólar.
Todos nos acostumbramos a todo, y los mercados nos siguen la zaga. Finalizando QE III por la #FED, si me hubiesen sugerido el nivel de #Tasas que la parte corta y media de las curvas soberanas del G10 iba a alcanzar a inicios del 2015 hubiese dicho que era una impensable, pero estamos con una 10yr yield soberana alemana que está a 25 bpi de volverse negativa.

Y tasas de referencia negativas en varios bloques. Los principales #Bancos centrales están inmersos en una guerra de tasas y monedas para llevarse la mayor porción posible de un empleo global que escasea,sumado a un grave entorno deflacionario que obviamente justifica el nivel de tasas que observamos actualmente y todo esto ocurre ante la inminente suba de la tasa de referencia por parte de la Fed en los próximos meses.
Este accionar está generando una delirante dinámica en los mercados de renta fija, insisto: yields a diez años como las soberanas de Alemania y Japón, a las que les cuesta superar el 0.50% y esto ya nos llama la atención y hasta resulta familiar. A este entorno se le suma un agresivo y tardío QE europeo en pleno esfuerzo reflacionante recordando que el #BCE incomprensiblemente fue capaz de subir su tasa de referencia en plena crisis de deuda europea.
El comportamiento del ciclo de monedas se invirtió complemente. En los primeros años de las crisis lo normal era observar a un dólar débil y a los países emergentes muy preocupados por contener lo que por entonces era una irremediable apreciación de sus respectivas monedas. Hoy, estamos ya exactamente en el lado opuesto del ciclo con un dólar que se recupera al ritmo de la economía real de USA y con monedas emergentes y del G10 en clara presión devaluatoria frente al dólar, miren #Brasil.
En términos relativos la economía estadounidense está muy por encima del ciclo de recuperación en la actualidad. También queda claro que en esta nueva fase del ciclo con #Commodities bajo enorme presión, el principal motor de crecimiento mundial, los emergentes, ya ha dejado de serlo y el G10 no tiene la capacidad de reemplazarlos ergo, nos esperan años de poco crecimiento y por ende, de tasas muy bajas a pesar de que ahora la Fed las quiera subir algunos punto nomás.
¿Habremos aprendido algo del pasado? ¿Estaremos ante otra nueva gestación de una burbuja financiera?
EE.UU. viene creciendo a paso lento luego de todas sus políticas expansivas, y además los números del empleo no presentan una magnitud importante, al menos no como la esperada. Pero por otro lado tenemos mercados financieros mostrando un rally descomunal, el cual no encuentra su correlato con la economía real. En resumen, moneda americana apreciándose fuertemente en todo el mundo, la economía que no despega, creación de empleo insignificante, tasas negativas y fuerte expansión de sus QE´s. pPor ejemplo, ver gráfico de los futuros de $SP500. Como sucede en un mundo normal los precios de los índices de futuros han seguido su correlato con el comportamiento de la economía, bueno, hoy y desde hace tiempo esa correlación se rompió y parece permanecer. Lo que no sabemos es hasta cuando; cuando todo se volverá más normal.

Los principales bancos centrales del mundo claramente enfrentan un ciclo económico diferente: USA recuperándose debido a sus tempranas decisiones monetarias implementadas desde el 2008, Japón que parecería estar un poco menos peor desde la implementación de su propio QE.
Un BCE que tira un plan monetario agresivo en un entorno en donde QE dejó de ser una excepción y mucho menos, una sorpresa, lo cual no quita su eventual eficacia. El tiempo dirá qué tan tarde llegó el QE a Europa para rescatarla de una amenaza deflacionaria producto de su propia lentitud en materia de política monetaria desde el inicio de la crisis y cuán agresiva deberá ser fruto de su falta de decisión original; lo cierto es que un euro casi ya en paridad contra el dólar ciertamente dará respiro vía aumento de competitividad a gran parte de Europa. Queda claro que en el corto plazo cualquier rally del euro parece para oportunidad de short versus el USD y esto no terminó acá a pesar de ver al euro en 1.05.
La bisagra más interesante, será ver el mercado en los próximos meses y en forma no inmediata comenzará a evaluar el impacto en la economía real de un QE europeo que llega tarde a rescatar vía depreciación del euro a la parte menos productiva de Europa.
El 2015 nos reafirma una imagen que comenzó a gestarse en 2014: un mundo de bancos centrales emitiendo por todos lados y poniendo sus respetivas curvas de tasas en niveles de absoluto colapso nominal. En este contexto cada vez es más claro el sendero imparable e irreversible de apreciación del dólar.
Mucha atención para emergentes, vía devaluación cambiaria y caída de precios de commodities la crisis iniciada en 2009 en USA está golpeando la puerta. Probablemente nos espera un lustro radicalmente opuesto para emergentes, lo mejor creo que ya fue. Referente a lo local, ya conocemos la historia cuando la moneda americana se aprecia el impacto en nuestra economía.
FUENTE: Publicado en https://puertofinanzas.com/articles/monedas-mercados-financieros-y-nervios-de-acero#.VTUZcSGqqko
ENVIADO DESDE PUERTO FINANZAS

Merval: los inversores migran a las acciones petroleras

Por Leonardo Guidi
El Índice $MERVAL cerró la jornada del viernes con una variación negativa del 1,20% alcanzando los 11.920,08 puntos básicos, acumulando en el año una ganancia de 38,94% en moneda nacional y 34,01% en dólares.
A veces nos olvidamos que nuestro mercado es chico y que nuestro índice está compuesto tan solo por 11 #Acciones. Situaciones como la que vivimos esta semana nos vuelven a poner los pies en la tierra.En el primer trimestre del año vimos en nuestro índice dos situaciones diametralmente opuestas: Acciones eléctricas y bancarias en máximos, acciones petroleras en mínimos. Era bastante esperable que cuando el precio del petróleo se estabilizara y diera indicios de recuperación, la migración de inversores a esas acciones sería masiva.
Desde que las finanzas comenzaron a separarse de la economía hace 60 años, sus principales exponentes la concibieron como un ‘tanque de tiburones’ en el sentido de que apenas se vislumbrara en el mercado una oportunidad para obtener una alta rentabilidad asumiendo un bajo (o nulo) riesgo, todos los inversores se abalanzarían sobre ella haciéndola desaparecer y devolviendo la estabilidad al mercado. Bajo este marco teórico, estábamos todos mirando de reojo a las petroleras para abalanzarnos sobre ellas apenas las señales de recuperación nos dieran la confianza para entrar. Hace una semana, esas señales comenzaron a hacerse evidentes y como nuestro mercado es tan chico era obvio que las restantes acciones del índice sufrirían caídas ante el desarme de cartera de inversores que venderían posiciones en acciones bancarias y eléctricas para rearmar sus carteras incluyendo en ellas acciones petroleras.
Merval:

Las acciones petroleras aceleraron al Merval. Se nota en el gráfico que luego del primer pull-back realizado a fines de marzo, el movimiento del índice se aceleró, volvió a romper el canal alcista, hizo un segundo pull-back esta semana confirmando la ruptura y ya estamos a punto de lograr un nuevo record histórico, el cual además, está casi en el techo del nuevo canal alcista.
El comportamiento del Merval desde diciembre ha sido muy técnico. El índice ha venido moviéndose en canales de 1.000 puntos de amplitud, tocando el techo, haciendo correcciones y luego rompiéndolos para desdoblarlos. Si dicho comportamiento sigue igual, el record histórico de los 12.600 puntos estará muy cerca del techo del nuevo canal alcista en el que comenzó a moverse el Merval desde el martes pasado. Los 13.000 puntos parecen ser, en primera instancia, un objetivo importante a alcanzar luego de que se supere el record histórico y un posible nivel de resistencia en el cual podría haber una corrección, aunque sea pequeña, de tal manera que calme un poco el ímpetu de los inversores. El RSI ya ha comenzado a mostrarse sobre-comprado aunque muy levemente, lo que simplemente significa una luz amarilla de precaución para aquellos inversores que estén entrando al mercado en estos momentos, pero de ninguna manera significa que hay que quedarse afuera, hayvarias acciones del índice que están listas para retomar la suba.
Petrobras Brasil ($APBR.BA):

Esta acción finalmente rompió su canal lateral para ponerse alcista y acelerarse de manera notable. Cuando hizo el hueco de escape, esa fue la señal de que se venía la suba y apenas pestañamos, la acción ya había roto el canal y estaba muy cerca del promedio móvil de 200 ruedas. Dicho promedio es el principal punto de referencia que debemos tener en cuenta en estos momentos. Aún estamos esperando el pull-back por la ruptura del canal que posiblemente tardará en llegar debido a que está todo muy alcista y acelerado. Mirando el corto plazo, el promedio móvil de 200 ruedas parece ser el lugar perfecto para que la acción apriete momentáneamente el freno. En los $56 la acción se enfrentará a ese importante objetivo y posiblemente allí haga una corrección que, si nos ponemos un poco pretenciosos, podría darse hasta los $50 para luego retomar la suba. Cuesta pensar en las correcciones cuando una acción sube mucho y muy aceleradamente pero pensemos en las acciones bancarias y eléctricas durante los últimos tres meses, nadie las veía caer y todos querían comprar porque parecía que la suba no tenía fin hasta que efectivamente frenaron y actualmente están haciendo un descanso y corrección en sus precios. Ninguna acción se salva de eso, es algo inherente al mercado así que tengámoslo en cuenta si actualmente estamos mirando a las petroleras desde afuera creyendo que se nos escapó el tren.
Tenaris ($TS.BA)

Finalmente se despertó Tenaris. Hizo un pequeño hueco de escape este miércoles (clara señal alcista) y ese mismo día cerró por encima del techo del canal lateral. Como aún no está tan fuerte como Petrobras Brasil, actualmente continúa moviéndose en torno a ese nivel. Una causa probable de su momentánea corrección puede ser que tiene el promedio móvil de 200 ruedas bastante cerca. Nunca es fácil para una acción superar ese promedio móvil pero todo indica que si el precio del petróleo acompaña, pronto la veremos por encima del mismo.
Y.P.F ($YPFD.BA)

Esta acción rompió el techo del canal alcista que venía desarrollando y cuando todos pensamos que hacía el pull-back rompió hacia abajo el piso del canal demostrando no estar tan fuerte como pensábamos. Parece ser que tendremos que esperar un poco más para verla desdoblar el canal. Ya es una clara señal de fortaleza el hecho de que haya cotizado tres días seguidos dentro del nuevo canal alcista pero tengámosle paciencia y vamos a ser testigos de las satisfacciones que esta acción nos dará. El promedio móvil de 200 ruedas está ahí cerca, en los $355 y se comporta como un piso muy fuerte que no creo que la acción ni siquiera se anime a ir a testear. El objetivo de corto plazo en caso de desdoblamiento de canal está marcado en el gráfico y una imagen vale más que mil palabras.
Comercial del Plata ($COME.BA)

Afortunadamente para los inversores, el hueco desarrollado por esta acción parece ser de continuidad. Se nota claramente en el gráfico como, durante seis días seguidos Comercial estuvo testeando el hueco desde arriba sin cruzarlo y finalmente el miércoles salió disparada nuevamente al alza.Gran señal de fortaleza para esta acción que se acerca nuevamente a su record histórico. Venia subiendo mucho y muy rápido pero ahora afortunadamente ha bajado un poco su velocidad y eso es una buena señal ya que baja su volatilidad y se vuelve una acción menos riesgosa. Punto a favor para Comercial que la semana pasada la veía muy titubeante y ahora la veo mucho mejor encaminada.Recordemos que esta acción tuvo un despegue impresionante durante los últimos tres meses.Desdobló el canal alcista, tocó el techo del nuevo canal desdoblado (Señal clarísima para vender) y a partir de ese momento hizo una corrección para ahora nuevamente retomar la suba.
¿Qué se viene después de que marque un nuevo record histórico? No tengo idea. Los records históricos siempre son momentos de incertidumbre pero si eso sucede, si la acción vuelve a romper el techo de este canal alcista y realiza el correspondiente pull-back, lo único que puedo decir es que los objetivos a los que puede llegar son muy (pero muy) altos.
Edenor ($EDN.BA)

Esta acción ha sido la más castigada por la migración de los inversores a las acciones petroleras. Rompió el nivel del 23,6% de retroceso de Fibonacci y ahora se encamina hacia el nivel del 38,2%. Dicho nivel es técnicamente más fuerte que el anterior pero tenemos el agregado de que también cayó por debajo de la resistencia del promedio móvil de 50 ruedas, otra mala señal. Estemos atentos a los $8,80 ya que ese será el punto en el cual deberíamos poner nuestro stop loss si no queremos asumir un riesgo más alto al que ya nos tienen normalmente acostumbrados estas acciones.
Pampa Energía ($PAMP.BA)

Como vemos en el gráfico, esta acción también se vio negativamente afectada por la migración de inversores aunque en menor medida que Edenor. Durante esta semana, la acción dio una señal de debilidad al romper la resistencia del 23,6% de retroceso de Fibonacci y actualmente se encamina a testear el promedio móvil de 50 ruedas. Si no logra resistirlo, estemos atentos a la resistencia del 38,2% de Fibonacci que se encuentra en los $7,50.
Transener ($TRAN.BA)

Irónicamente, la acción más riesgosa y débil de las últimas semanas se mantuvo muy fuerte mientras sus pares caían. Como dije la semana pasada, parece ser que la corrección de precios en Transener ya terminó de realizar el A-B-C y actualmente la acción se encuentra en el piso de la corrección a la espera de que retorne el interés de los inversores. El hecho de que ante la caída de las acciones eléctricas y bancarias, esta acción no cayera indica fortaleza y optimismo por parte de los inversores. Quienes tienen las acciones no creen que sea momento de venderlas pero tampoco se ha renovado el interés de los compradores por ellas. El promedio móvil de 50 ruedas está actuando de piso y el miércoles pasado cuando la acción lo tocó desde arriba, lo resistió, demostrando fortaleza. Aún así, el nivel del 38,2% de retroceso de Fibonacci continúa muy cerca del precio actual de la acción así que seamos precavidos. La caída por debajo del promedio móvil de 50 ruedas y del 38,2% de Fibonacci serán demostraciones muy importantes de debilidad y riesgo, con lo cual se recomendaría salir de la acción.
Grupo Financiero Galicia ($GGAL.BA)

El comportamiento técnico de esta acción es impecable. Desdobló el canal alcista, hizo el pull-back, tocó el techo del canal alcista desdoblado y luego comenzó una corrección de precios que continúa hasta este momento. Actualmente cayó por debajo del promedio móvil de 50 ruedas y su próximo nivel de resistencia se encuentra en los $25,50 que representan el 38,2% de retroceso de Fibonacci. Estemos atentos a este nivel ya que será nuestro stop loss en caso de caída. Si la acción retoma la suba tengamos en cuenta que marcar un nuevo record implicaría posiblemente desdoblar por segunda vez el canal alcista y con ello quedarían establecidos nuevos objetivos de suba.
Banco Macro ($BMA.BA)

Esta acción ha dado importantes señales de debilidad. Rompió el pido del canal alcista desdoblado, cayó por debajo del promedio móvil de 50 ruedas y cayó por debajo del 38,2% de retroceso de Fibonacci.Son suficientes señales como para salir de ella en el caso de tenerla en cartera a menos que tu horizonte de inversión sea de más largo plazo. En el caso de estar mirándola desde afuera con ganas de comprarla, el nivel del 50% de Fibonacci parece interesante pero tengamos en cuenta que en estos momentos el riesgo de la acción ha aumentado mucho debido a que no hay señales claras acerca del comportamiento que tendrá en el corto plazo. Incertidumbre = Riesgo.
Banco Francés ($FRAN.BA)

Esta acción también ha dado claras señales de debilidad aunque no tantas como Banco Macro. La caída por debajo del piso del canal alcista desdoblado ya es un hecho y ahora la acción se debate contra el promedio móvil de 50 ruedas y el 38,2% de retroceso de Fibonacci. De no resistir esos pisos, lo más conveniente es que salgamos de esta acción si nuestro horizonte de inversión es de corto plazo, de lo contrario, podemos intentar aguantarla aunque, en mi opinión, eso ya implicaría asumir un riesgo mayor al inherente a este tipo de acciones.
¿En qué estoy invirtiendo mi dinero? (+ Opiniones Personales)
Riesgo Bajo:
Bonos en dólares (RO15, AY24, AA17, AN18): Son la inversión más segura para dolarizarse y sacar una rentabilidad. Estos #Bonos no están alcanzados por el embargo de #Griesa ya que no son bonos del canje 2005-2010, son emisiones posteriores así que no corren riesgo de #Default. En abril y mayo veremos movimientos interesantes en estos bonos ya que pagarán intereses y esto atraerá el interés de muchos inversores. Actualmente están cotizando ‘sobre la par’ pero aun así continúan rindiendo más que un plazo fijo o la compra del ‘dólar ahorro.’
Riesgo Medio:
Y.P.F. (YPFD): Ha bajado mucho su volatilidad con respecto a lo que vimos el año pasado. El hecho de que esté por encima del promedio móvil de 200 ruedas nos da un gran piso sobre el cual apoyarnos y debemos usarlo como señal de salida en caso de caída. Los objetivos alcistas que tiene son muy importantes, tanto en el corto como en el mediano plazo y la recuperación del precio del petróleo parece ir cobrando la fuerza suficiente como para considerar que ya se llegó a un piso y no continuará cayendo.
Comercial del Plata (COME): Se alejó del hueco, sus movimientos se volvieron menos volátiles y erráticos, lo que la vuelve menos riesgosa en el corto plazo. Estemos atentos en el caso de que marque un nuevo record histórico ya que esos suelen ser momentos de incertidumbre.
Riesgo Alto:
Transener (TRAN): Se ha mantenido fuerte durante la última corrección, parece que ha consolidado un piso y que no caerá por debajo del promedio móvil de 50 ruedas. Sin embargo, la volatilidad de esta acción es muy alta y debemos tener en cuenta que puede dispararse al alza apenas se reavive el interés por las acciones eléctricas o puede caerse hasta el 38,2% de retroceso de Fibonacci si continúa la migración de inversores a las acciones petroleras.
Petrobras Brasil (APBR): A pesar de todo lo que vimos esta semana, esta empresa aún no cuenta con fundamentos sólidos que justifiquen la suba, más allá de la recuperación del precio del petróleo. El mercado se adelanta, como suele suceder, pero en este caso lo hace asumiendo un riesgo más elevado del habitual debido a la situación legal y patrimonial de esta empresa, que aún no es del todo clara. Su acción ha subido más de un 40% en lo que llevamos del mes y todo parece indicar que el apetito de los inversores aún no ha decaído pero si deseamos comprar tengamos muy presentes el techo del canal lateral como piso y el promedio móvil de 200 ruedas como techo ya que en ese punto puede realizar un corrección.
Tenaris (TS): De manera similar a Petrobras Brasil, esta acción ha iniciado su senda alcista con la diferencia de que no tiene los problemas legales que tiene Petrobras Brasil. El precio del petróleo es su principal conductor y parece ser que esta acción va acompañando tanto sus alzas como sus correcciones. Como piso tenemos el techo del canal lateral y como próximo nivel de resistencia tenemos el promedio móvil de 200 ruedas. Si lo supera, el riesgo de la acción disminuirá a ‘medio’ ya que tendremos importantes pisos sobre los cuales apoyarnos y sus movimientos actuales muestran un comportamiento de baja volatilidad.
Fuente: https://puertofinanzas.com/articles/merval-los-inversores-migran-a-las-acciones-petroleras#.VTUXPyGqqko
ENVIADO DESDE PUERTO FNANZAS

PESO ARGENTINO ES LA MONEDA QUE MÁS SE REVALÚA EN EL MUNDO

Las devaluaciones del tipo de cambio oficial muy por debajo de la alta tasa de inflación han llevado a la paradoja de que la moneda argentina sea la que más se aprecia en el mundo. Este es el preanuncio de una gran devaluación. Lo relevante no es tanto quién tomará la decisión –si el actual o el próximo gobierno– sino si se reconstruirán las instituciones y se mejorará la calidad del Estado para que quepa la esperanza de que esta sea la última y no una más dentro de la historia argentina.
El valor del dólar está subiendo en el mundo debido a que Estados Unidos está saliendo de la crisis en la que cayó en el año 2008 por las quiebras en su mercado inmobiliario, y a que tanto Europa como Japón están apelando a la emisión monetaria para combatir la deflación y tratar de salir del estancamiento. En los últimos 12 meses, el Euro cayó un -22% y el Yen un -14% en términos reales respecto al dólar. En igual sentido, todos los países latinoamericanos están siguiendo la misma estrategia de los cuales el caso más notable es el del Real brasileño.
El tipo de cambio real es determinado por la inflación doméstica y por el tipo de cambio nominal. Cuando la inflación es mayor que la tasa a la que se devalúa la moneda, los precios internos de ese país crecen en términos de dólares y, por lo tanto, se entiende que la moneda de ese país se revalúa. Por el contrario, cuando la tasa de devaluación nominal es mayor a la inflación doméstica los precios internos se abaratan en moneda extranjera y, por lo tanto, la moneda local se devalúa.
Para el caso de Argentina, según los datos del Banco Central y la inflación que pública el Congreso Nacional, se observa que entre abril del año 2014 y el mismo mes del año 2015:
La inflación doméstica fue de aproximadamente el 30% anual.
El dólar oficial pasó de $8 a $8,8 o sea, la devaluación nominal fue del 10%.
Esto implica que el tipo de cambio real se revaluó en un 18% aproximadamente.
Estos datos muestran que, en Argentina, los precios domésticos suben mucho más que los aumentos que el Banco Central permite sobre el dólar oficial. Por lo tanto, el proceso de revaluación del tipo de cambio real es muy intenso. Como además la mayoría de las monedas se están devaluando respecto al dólar (los casos más notables son el Euro y el Real), el peso argentino es la moneda que más se revalúa en el mundo. Esto significa que consumir y producir en Argentina es cada vez más caro respecto de otros países.
Para que este proceso de revaluación del peso argentino fuera sostenible, la productividad en Argentina debería aumentar por encima de la productividad de Estados Unidos y muy por encima de la productividad del resto de los países, como Europa y Brasil. No son necesarios cálculos sofisticados para demostrar que esto no esta ocurriendo. Por el contrario, diariamente se suman factores de ineficiencias en el aparato productivo argentino. Por ejemplo, la falta de infraestructura, las distorsiones impositivas, la baja calidad y cortes en los servicios públicos, corrupción, burocracia, litigiosidad laboral, falta de insumos y bienes de capital, proliferación de feriados y paros.
El proceso de revaluación del peso tiene analogías con la estrategia que aplicó la dictadura con la “Tablita” de Martínez de Hoz. En aquella época hubo un largo proceso en el cual la inflación iba por encima de los ajustes sobre el tipo de cambio nominal sostenido en base a endeudamiento externo. En la actualidad, el proceso se sostiene poniendo trabas a las importaciones y consumiendo reservas. Pero el resultado es el mismo: una “primavera consumista” que tiene como contrapartida la acumulación de tensiones desencadenantes de la próxima gran devaluación.
La devaluación no resuelve los problemas. Simplemente es el mecanismo más sencillo y expeditivo para bajar los salarios reales a los niveles de productividad que se derivan del marco institucional prevaleciente. Por eso hay que considerarla como un pieza más dentro del programa del próximo gobierno, más allá de que en el oportunismo de la campaña electoral se diga todo lo contrario. La diferencia se hará si, además del ajuste devaluatorio, existe la intención y la capacidad para ejecutar un proceso de reconstrucción institucional y transformación del Estado que justifique las esperanzas de que la próxima gran devaluación sea la última y no una más dentro de la larga historia de improvisación argentina.
FUENTE: Publicado en IDESA -  www.idesa.org - Enviado por mail

domingo, 19 de abril de 2015

La etapa de los eufemismos.

Por Alberto Medina Méndez*
Si bien la política funciona de acuerdo a su propia matriz, cuando se acerca la campaña todo se exacerba y, entonces, la necesidad de utilizar ciertos términos con mayor cuidado se vuelve vital para sus propios intereses.
En el territorio de lo electoral parece que la sinceridad no genera gigantescos dividendos y el embuste es mucho más apreciado. Eso se deriva de las evidencias cotidianas y explica porque los dirigentes prefieren utilizar frases ambiguas, vocablos que no dicen casi nada y hasta inventan un nuevo vocabulario con tal de no llamar a las cosas por su nombre.
Existe, en esto, una enorme responsabilidad de una ciudadanía pusilánime que prefiere un lenguaje oscuro a la franqueza como virtud. Tal vez sea saludable que la sociedad revise su demasiado habitual doble estándar.
En su retórica cotidiana, la que utiliza en su vida privada, en familia, con amigos o en el trabajo, repite hasta el cansancio que su prioridad es la verdad ante cualquier circunstancia, por dolorosa que ella sea.
Lo cierto es que frente a la mala noticia, se ofende con facilidad por la falta de valentía de su interlocutor de turno, que no le anuncio oportunamente los hechos, como corresponde, sin rodeos. Pero lo que más lo incomoda es que la novedad le impone una acción que no quiere emprender. Aceptarla, implica atravesar una situación difícil que detesta, y es allí cuando convierte la verdad en una lista interminable de sentimientos negativos.
Cuando esas verdades fluyen de un modo claro e inequívoco, con energía, y hasta con la crueldad con la que resulta imprescindible que sean explicitadas, entonces opta, enfurecido, por no premiar las correctas actitudes, estimulando, sin pudor, a los eternos mercaderes de la mentira.
Los políticos engañan, ya no por convicción, sino por conveniencia. Ellos entienden que eso se traduce indudablemente en resultados. El dirigente que explica lo que está pasando, que muestra lo que sucede y que plantea los niveles de responsabilidad que tiene la sociedad frente a la realidad, no será debidamente reconocido y será expulsado del juego electoral.
Las adversidades nunca son bienvenidas. Jamás se desea escuchar sobre la responsabilidad de la gente sobre ellas. Eso obligaría a asumir cierta culpa sobre lo que ocurre. Es la misma razón por la que muchos ciudadanos ni siquiera pueden reconocer que en el pasado votaron al gobernante actual, o al anterior. Eso implicaría hacerse cargo del presente. En realidad, la sociedad no está dispuesta a aceptarlo de un modo tan contundente.
Pronto comenzará esa dinámica en la que los políticos hablarán de lo que viene y de lo que piensan hacer. Otra vez recurrirán, con mucha sutileza, a las evasivas, a la terminología difusa, apelando a la confusión y, a veces también, a la ignorancia sobre el significado de cada palabra.
Es el momento del proselitismo, y por lo tanto, una renovada ocasión de mentir descaradamente. Ellos saben que tendrán que tomar decisiones importantes, pero no lo admitirán ahora. Esperarán que la gente exprese su voluntad y después recién definirán lo que pueden realmente hacer.
No desconocen lo que resulta preciso hacer. Suponerlo sería demasiado ingenuo. Lo saben, pero también tienen conciencia de que importa más no pagar elevados costos políticos, ni perder poder de un modo efímero.
Su talento no tiene que ver con saber resolver problemas, mucho menos aun con ser los adalides de la defensa de la gente. En todo caso, su mayor atributo pasa por comprender como funciona el poder, como se lo obtiene y, fundamentalmente, como se lo retiene en forma indefinida.
En estos últimos años ese trágico esquema de mentiras encubiertas, de planteos borrosos, se ha perfeccionado en muchos ámbitos. No solo la política cayó en esa trampa sino también una ciudadanía cómplice.
La sociedad llama robustos a los gordos, privados de la libertad a los presos y se refiere al aborto como interrupción del embarazo. La política también hace lo suyo creando su propio léxico. Así fue que el reacomodamiento de precios reemplazó a la inflación, la inseguridad al exceso de criminales y la expansión monetaria a la emisión descontrolada e irresponsable de billetes.
En este contexto de elecciones, todos los dirigentes saben que la coyuntura no será fácil. Oficialistas y opositores entienden que heredarán una "bomba de tiempo", pero como consideran que es políticamente incorrecto decirlo, han decidido transitar el sinuoso y cínico camino de reconocer los aciertos del gobierno y solo hablar de asignaturas pendientes o de la necesidad de seguir en el camino de la profundización de los logros, según sea el caso.
El que triunfe en los comicios tendrá la dura tarea de conducir la transición. Deberán adoptar determinaciones drásticas haciendo importantes ajustes a la economía. Tendrán que reducir abruptamente el gasto estatal, bajar la emisión monetaria hasta neutralizarla, adecuar las tarifas de los servicios públicos a niveles de mercado, recomponer rápidamente las reservas monetarias, atraer inversiones, recortar los impuestos, disminuir aranceles, desregular el comercio exterior, integrarse al mundo, entre otras cosas.
Nada de eso será fácil, ni gratis. Claro que se deberán pagar los "platos rotos", como siempre que se intenta superar un problema en el que se tiene plena responsabilidad en su gestación. El "médico" tiene claro lo que debe hacer, pero también sabe que tendrá que mentirle a su "paciente". Es que las reglas políticas que ha impuesto esta sociedad cobarde, alientan a la mentira, invitan a la trampa, aplauden la creación de una jerga que suavice las verdades y hasta logre ocultarlas. Es importante saber que se inicia un recorrido sin retorno hacia esa patética etapa de los eufemismos.

*Sobre  el autor: www.existeotrocamino.com
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